历峰集团分拆 Net-a-Porter 上市的传闻再起

　　本周五，彭博社报道，著名奢侈品电商 Net-a-Porter 或许最快将于明年初上市(IPO)。

　　该网站目前隶属于全球第二大奢侈品集团，旗下拥有卡地亚、积家表等品牌的瑞士历峰公司(Compagnie Financière Richemont) ，不过，据内幕人士透露，IPO 尚无定论，也不排除历峰会选择整体出售 Net-a-Porter。

　　Net-A-Porter 网站2000年由英国时尚编辑 Natalie Massenet 创立，是全球奢侈品电商的开山鼻祖之一。2010年被 瑞士奢侈品集团历峰(Richemont) 整体收购，估值约 3.5亿英镑。

　　该网站的销售收入在历峰集团中的比重依然很小，但一直是集团比较疲软的非珠宝手表部门中成长最快的，不过，由于持续投入全球拓展，一直在盈亏线上下徘徊。

　　去年10月市场曾传言，历峰考虑将 Net-a-Porter 与其竞争对手，意大利奢侈品电商 YOOX 合并，这一动议最终被Natalie Massenet 否决。

　　就在11月7日，历峰集团的首席财务官 Gary Saage 还表态，历峰无意脱手旗下约20家公司中的任何一家，他还透露，Net-a-Porter 最新财年的上半年(2014年4～9月)已实现盈利。

　　受分拆上市消息的鼓舞，历峰股票周五上升3.2%，达到 87.75瑞士法郎。

　　历峰集团未曾在财报中单独披露 Net-a-Porter 的业绩，但根据Net-a-Porter 在注册地英国申报的数据，在截止到2014年3月29日的2013/2014财会年度里：

　　销售收入 5.326亿英镑(约合 8.351亿美元)，同比增长 22.6%-美国和亚太市场增长最快, 移动端销售额占到了总额的30%;

　　营业利润率从 3.7%提升到 4.2%;

　　净亏损，从上一财年的 1930万英镑(约合 3050万美元)，缩窄到 1290万英镑(约合 2020万美元) 。

　　巴黎银行的奢侈品研究主管 Luca Solca 告诉 WWD 网站，Net-a-Porter 具备一定的先发优势，但随着奢侈品行业线上市场竞争越来越激烈，这一优势正在不断被侵蚀-所有的奢侈品牌和百货公司都已电商化，平台化电商(如亚马逊，阿里巴巴)也都涉足奢侈品业务;即便具备规模效应，毛利空间也很难大幅提升，现在上市不失为一个尽快将 Net-a-Porter 价值变现的好机会。

　　Net-A-Porter 的CEO Mark Sebba 今年7月底卸任，该职位至今空缺。

　　Net-a-Porter 的估值猜测：

　　瑞士苏黎世的私人银行 Vontobel 的股权研究团队今年2月对 Net-a-Porter 的估值在 20到25亿欧元之间; Net-a-porter 2012/2013年度销售额(4.34亿英镑)的4～5倍计算的。

　　花旗集团欧洲奢侈品研究主管 Thomas Chauvet 去年10月给出的估值在 22.8亿欧元(约合31.5亿美元)左右，约为Net-a-porter.com 在2014/2015财会年度的预期销售额 7.6亿欧元的三倍 - 但今年10月，他将这一估值水平下调了 三分之一。