雅芳要卖北美业务 却无人接盘

　　业绩下滑、债台高筑，雅芳北美业务成了一只没人愿意接手的烂标的。

　　雅芳终于打算剥离持续亏损的北美业务，却苦于找不到买主。

　　4月中旬，雅芳或将出售其北美业务的消息传出后，其股票曾大涨超过14%至9.15美元。然而出售进展却并不顺利。

　　5月4日，《纽约邮报》报道称，曾经对雅芳北美业务有收购意向的全球最大的香水公司科蒂集团(Coty)和私募股权公司都已经选择了放弃。《纽约邮报》援引两名接近雅芳的消息人士称，潜在买家数月前就已和雅芳洽谈交易的可能性，但因为融资的问题都没有了下文。

　　“已经彻底没戏了。”一名知情人士说。他还表示，2012年曾对雅芳出价100亿美元的科蒂集团如今也不感兴趣了。

　　更吸引竞争对手科蒂的是宝洁拟出售的彩妆及香水业务。后者的香水部门为Hugo Boss和Gucci等奢侈品牌生产香水，旗下彩妆则包括封面女郎(CoverGirl)和蜜丝佛陀(Max Factor)等品牌。

　　雅芳是一家化妆品直销公司，其总部位于纽约，在全球60个国家和地区还拥有约600万销售员，年销售额达89亿美元，其中86%都来自于北美以外市场。

　　上周二公布的2015年一季度财报显示，受美元走强影响，雅芳的收入下降了18%，亏损1.47亿美元，不受汇率影响的北美地区营收同样下降了18%。

　　营收减少主要是受销售人员不断流失的影响。仅今年一季度就有1%的直销人员离职，这已经是雅芳销售团队第20个季度出现减员现象。

　　眼下对雅芳来说的确是个糟糕的时机。不仅一季度业绩情况继续令人失望，而且依照目前的债务状况，2018年雅芳很有可能负担不起。

　　伯恩斯坦研究公司上月甚至预测，拥有10亿美元的循环信用额度的雅芳今年年底或许就有一笔贷款违约。伯恩斯坦称，如果算上1亿美元的自由现金流，减掉它要支付的1亿美元股息，雅芳才能做到收支平衡。

　　这样的标的显然没有吸引力。“总之，除非雅芳基本不求什么回报地送出北美业务，不然我不认为会有人接手。”一位对冲基金投资者甚至这样表示。

　　消息传出后，雅芳股价5月5日当天下跌了超过11%。雅芳股票在过去12个月里下跌了44%，年初至今下跌了将近20%。雅芳对此不予置评。