大消费环境尚未好转,但纺织服装基本面最差的时候已经过去。服装家纺板块业绩改善较纺织制造更为明显,品牌服饰将进入两级分化。
行业发展呈现三大趋势:1)渠道整合,渠道更加扁平化,供应链效率提升;2)平台化,由重资产向轻资产转型,公司成为资源整合者而非生产者,例如海澜之家
并购热潮持续,“跨境”、“转型”风潮不减,外延式发展预期强烈。
需求热点:1)体育产业将迎来黄金十年,全民运动、赛事兴起和健身市场大幅扩张,体育用品行业首先受益,特步、贵人鸟等运动鞋服公司业绩回暖。2)贴身衣物行业受益于消费升级,将迎来结构性投资机会。贴身衣物在购买频次、客单价上显著提高,行业整合力度加快,龙头将显现。 3)“二孩政策”直接利好童装行业,同时童装品牌向早教、儿童动漫、影视等热点拓展的预期较强。4)借助电商蓬勃发展契机,向平台公司转型,关注跨境电商、社交电商和农村电商三大领域。