线下疲软线上投资巨大压迫盈利 美国Nordstrom诺德斯特龙百货四季度逊预期 前景堪忧

　　虽然连续第四年被推举为美国消费者最爱的时尚零售商(Market Force Information 调查研究结果)，但这并不代表该国最大奢侈品百货公司集团Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 诺德斯特龙能免疫于客流下降和库存高企的实体零售通病。

　　为了迎合从线下向线上转移的消费趋势，Nordstrom Inc. 诺德斯特龙过去几年大力投资电子商务，虽然这让电子商务的贡献从5年前的8%提升至现今的20%，但成本之巨大让集团大呼吃不消。集团周四盘后发布的四季度业绩显示期内盈利大跌，对当前2016财年的盈利预期也十分悲观，集团表示会在未来5年削减3亿美元的成本促进盈利改善。

　　Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 周四收涨0.86%后盘后急挫8.44%至48.25美元。

　　在截至1月31日的四季度，Nordstrom Inc. 诺德斯特龙净利润同比锐减29.4%至1.8亿美元，或每股收益1.00美元，前一年同期净利润为2.55亿美元，或每股收益1.32美元。经调整每股收益为1.17美元，不及市场预期的1.21美元。收入41.94亿美元亦差过市场期望的42.2亿美元，但较前一年同期40.43亿美元增长3.7%。

　　同店销售录得1.0%的增长，远胜研究机构Consensus Metrix 预期的0.4%，不过全价渠道同店销售仅增0.2%，全价实体店的同店销售更下跌3.2%，连续第二季倒退，而Nordstrom Rack 和Nordstromrack.com/HauteLook 等折扣渠道的同店销售则大增3.6%。Merchant Forecast 分析师Dan Hess 估计清理多余库存Nordstrom Inc. 诺德斯特龙在假日季期间的折扣力度比前一年同期增加5%-7%，而且近两年侧重奢侈品销售的该集团也受到这类别销售放缓的影响。毛利率缩减180个基点至34.9%。

　　全年集团实现净利润6亿美元，比2014财年7.2亿美元减少16.7%，每股收益从3.72美元下降至3.15美元。收入总计144.37亿美元，比前一年135.06亿美元增加6.9%。联席主席Pete Nordstrom 在电话会议上透露美容、设计师鞋履和手袋品牌以及Topshop 与Madewell 等时装销售都有好表现，然而设计师服装品牌则受压。

　　集团预计2016财年可录得每股收益3.10-3.35美元，低于彭博社综合预期的3.55美元;收入预期会增长3.5%-5.5%，差过路透社预期的5.7%;同店销售预计会增0%-2%。集团同时预警上半财年每股收益会出现30%的同比跌幅。

　　Nordstrom Inc. 诺德斯特龙首席财务官Mike Koppel 在电话会议上指出过去几年集团为提高市场份额和转变商业模式增加了投资，造成开支增速高于销售增长，因此未来几年将会从货运、科技和线上产品组合等方面削减开支。而联合主席Blake Nordstrom 称2015年的投资已经见顶，未来会花更多时间把线上销售增长转化为盈利。四季度集团线上销售按年上升11%，而折扣网站Nordstromrack.com/HauteLook 的销售增幅更高达50%。

　　2015年Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 股价累计下跌37%，仅11月公布三季度业绩当日股价就暴跌了20%。截至周四收盘该股2016年累计回升5.8%。