L’occitane欧舒丹全年销售增速放缓至8.9%

　　受累于港澳销售暴跌，L’ Occitane International SA 欧舒丹(0973.HK)在截至3月31日的2016财年销售增速放缓至8.9%，固定汇率计更只有5.0%，比前九个月的5.8%进一步降速，显示进入2016自然年以来销情持续恶化。2015财年固定汇率计销售增速为10.3%。

　　Credit Suisse Group AG (VTX:CSGN) 瑞信指出四季度L’ Occitane International SA 欧舒丹销售只有1%的增长，JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) 摩根大通则表示末季同店销售下跌0.6%，但已经比该行预计的1.3%跌幅为好。

　　行业研究咨询机构No Agency 创始人唐小唐表示， L’ Occitane International SA 欧舒丹走软有迹可循。过去两年欧美品牌在新兴市场逐渐趋软，而中国是新兴市场代表，同时受股市震荡影响。另外欧舒丹的主要市场为日本和中国，上述两个市场目前的最强劲的为韩国品牌的表现，而且标榜天然概念的护肤品牌迅速增加竞争越趋激烈，因此欧舒丹的发展亦收到一定阻碍，而欧舒丹的门店展示及体验方面亦相对比较陈旧，对于特别喜新厌旧的亚洲客户来说需要更新。

　　这份周二盘后发布的年度销售据并没有压低投资者信心，欧舒丹(0973.HK)周三早段一度急涨7.15%。

　　由于中国经济放缓、旅游环境转差以及港元汇率相对强势，中国内地访港旅客数量和消费都在减少，导致全年L’ Occitane International SA 欧舒丹港澳销售固定汇率计同比下滑9.3%，其中直销销售(零售)跌幅更达到15.2%。不过中国内地、巴西和俄罗斯三大新兴市场以及法国的固定汇率计 10%+销售增长都足以抵销港澳地区的疲软。

　　以人民币计算中国内地以16.8%的增速称冠全球市场，集团指出该区增长主要由新增门店和以天猫平台为主电子商务渠道推动，同店销售增长为4.0%。而法国虽然全年实现11.0%的销售增长，但幅度比前九个月的12.9%下跌，因为恐怖袭击后四季度巴黎游客区人流减少。

　　全年L’ Occitane International SA 欧舒丹销售净额从2015财年的11.779亿欧元上升至12.827亿欧元。占比75%的直销销售按年增加8.9%至9.624亿欧元，固定汇率计增幅为 5.1%，其中同店销售增长只有1.2%的贡献，上年度贡献达5.7%，其它增长来自新增和经翻新门店的销售以及自营网站、中国天猫与韩国网上商城等电商渠道14.5%的销售增幅。转售销售(批发)为3.202亿欧元，较2015财年上涨8.7%，固定汇率计增幅为4.6%。

　　年内集团净增79间门店，比上年度减少10间，同时翻新和搬迁了116间门店。截至3月31日，集团在所有市场设有1,463间直营店铺。

　　L’ Occitane International SA 欧舒丹同时宣布任命执行董事兼亚太区常务董事André Hoffmann 为副主席。André Hoffmann 2001年5月开始担任集团执行董事，主要负责策略规划并管理 亚太区业务。

　　至无时尚中文网截稿时港股接近收市，欧舒丹(0973.HK)升幅收窄至3.22%，报14.12港元。

　　瑞信在最新研究报告中把欧舒丹(0973.HK)目标价从14港元轻微下调至13.8港元，以反映该集团日本业务未能充分受惠于中国游客的爆买销售仅增4.5%表现较弱、以及香港和美国业务没有复苏迹象对盈利前景的影响，股票评级则维持“买入”。

　　摩根大通则维持了欧舒丹(0973.HK)“增持”的评级和18.3港元的目标价。该行认为欧舒丹的对比基数较低，预计当前2017财年的下半年同店销售有望恢复增长，长期来看则会受到近年冒起的电子商务推动。

　　Deutsche Bank AG (DBK.DE) 德意志银行亦继续给予“买入”评级，目标价19.63港元不变。