贵人鸟24日上市 2013年净利预降15%-20%-全球时尚品牌网

贵人鸟24日上市 2013年净利预降15%-20%

2014-01-23 来源:证券时报网

  1月23日讯 贵人鸟1月22日晚间公告,公司股票将于2014年1月24日在上海证券交易所(财苑)上市。

  公司首次公开发行股份8900万股,发行价格10.6元/股,募集资金总额94340万元,扣除发行费用后募集资金净额为88189.86万元。

  公司2013年全年订单(含税)金额为28.56亿元,较2012年全年订单(含税)金额35.6亿元下降19.76%,预计公司2013年全年净利润较2012年下滑约15%-20%。

  【机构研究】

  贵人鸟:借力城镇化 贵人鸟深耕三四五线市场

  研究机构:方正证券 日期:1月16日

  投资要点

  贵人鸟 我国三四线城市的运动鞋服领先品牌

  贵人鸟是植根中国二三四线城市市场运动鞋服品牌企业,也是第一个在A股上市的运动鞋服品牌企业,主要从事贵人鸟品牌运动鞋、运动服装的研发、设计、生产和销售,公司产品分为“专业运动”和“运动休闲”两大系列,并重点侧重运动休闲。

  中国运动服饰行业初见暖意

  国内运动服饰行业在2011年前发展速度较快,自2011开始出现库存等问题,安踏等行业领先企业在2011年开始清理库存,并逐步调整粗放式发展的经营模式,目前行业调整已初见成效:安踏2014年春夏订货会增速已经由负转正,贵人鸟2014年秋季订货会增速也已转为正增长。同时,自去年4季度开始,运动品牌终端折扣已有所提升,部分调整较好的企业已经进入复苏期。

  紧紧围绕市场需求,公司发展方向明确

  贵人鸟紧紧围绕市场需求,制定未来发展策略:在市场定位方面,公司立足差异化竞争策略,重点布局国内二、三、四线城市,未来公司计划将向五线及以下城市延伸,不与一线品牌进行正面竞争。在渠道建设方面,公司渠道策略由过去粗放性发展转为精细化管理、提升单店效益。在品牌建设方面,目前贵人鸟

  仅是单一品牌运营,未来公司有可能并购优质、差异化品牌,向多品牌发展。

  本次发行仅限于新股发行,募集资金净额不超过88,220.54 万元

  本次发行仅限于新股发行,不超过10,000 万股,且不低于5,834 万股,募集资金净额不超过88,220.54 万元。募集资金主要用于全国战略店建设项目、鞋生产基地(惠南)建设项目、设计研发中心建设项目和信息化建设项目。

  盈利预测与投资评级

  研报预计公司2013-2015 年收入增速为-16.8%、0.5%、2%,按摊薄后股本EPS 分别为0.76/0.81/0.85 元。综合考虑行业调整情况和港股可比公司估值情况,可以给予2014 年PE 9-15 倍,建议询价为6.84-11.40 元。

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