百丽国际上市以来首跌 或因欠品牌形象

　　百丽上季鞋类同店销售录得上市以来首次下跌，股价急挫近1成，瑞银指百丽欠品牌形象，德银则力撑销售倒退是受春节提前及冷锋影响。

　　上季同店销售 上市以来首跌

　　去年12月1日至今年2月28日止3个月，百丽内地鞋类业务同店销售下降2.7%，是自2007年上市以来首次负增长。集团鞋类业务占整体收入约6成，是主要收入来源。

　　瑞银：欠品牌形象 难敌网购

　　瑞银认为，百丽增长放缓主因是欠缺品牌形象，在品牌建设方面投资不足，相信电子商贸会持续夺去百丽市占率，因部分网上和百丽相若质素的产品，但价格比百丽便宜60%至80%。瑞银重申百丽“沽售”评级，目标价6.5元。

　　高盛则指出，虽然百丽管理层早前放风指1至2月表现不满意，但数据仍然令人失望。该行下调百丽今明两年的每股盈利4至9%，以反映鞋类同店销售疲弱趋势，并将百丽目标价由9.9元削至9.5元，维持“中性”评级。

　　德银：春节提前 冷锋碍销情

　　薪金持续上涨，高盛分析指百丽要录得5%的同店销售增长，才能保持营运杠杆。该行认为百丽应致力推动毛利率增长，以缓解对盈利的影响。

　　不过，德银仍然力撑百丽。德银引述管理层解释，鞋类销售下跌是由于今年春节提前，令其失去春节前10天的销售额。而春节后冷锋来袭，打击春季产品销情。

　　德银认为集团今年的挑战来自提升营业额，毛利率为次。百丽具提升毛利率的能力，加上管理层预期未来将增加派息率，故重申百丽“买入”评级，目标价11.88元。