奢侈品集团Prada普拉达2014前景堪忧 发力男装业务

　　意大利奢侈品集团PradaSpA普拉达昨天港股收盘后发布了令市场失望的2013财年业绩，集团高管在财报后的投资者会议中表示2014财年 前景预期也不容乐观，大行纷纷下调其投资评级及目标价，一连串利空致使PradaSpA普拉达周四股价一度急挫8.7%至56.40港元，创两年半以来最 大跌幅。

　　PradaSpA(1913.HK)普拉达首席财务官DonatelloGalli出席投资者会议时透露二月份同店销售因美国 恶劣天气以及欧洲地缘政治因素出现了负增长，全年同店销售趋势难以解读，因此谨慎地预测至少有3%的增长，远低于截至2014年1月31日的2013财年 7%的增幅，2015财年同店销售升幅可望回升至5%的水平。

　　本财年新增80间门店的4.5亿欧元开支已经拨入预算，预计可推动收入按年上涨9%，营业利润将与2013财年持平。2015财年计划增设55间门店，销售增幅预料为11%，营业利润将从重获增长。

　 　各大投资银行基本看空PradaSpA(1913.HK)普拉达的前景。CreditSuisseGroupAG(VTX:CSGN)瑞信表示不再预期 PradaSpA(1913.HK)普拉达今年销售和利润率会实现增长，管理层进取的投资策略会使成本增加，因此把2015财年每股盈利预测降低 14-19%，并预料未来三年的净利润都只会录得轻微增长。该行把PradaSpA(1913.HK)普拉达评级由“跑赢大盘”下调至“中性”，目标价也 从82港元大幅削减23%至63港元。

　　NomuraHoldingsInc.(8604.T)野村指出PradaSpA(1913.HK)普拉达四季度净利润显著减少，因此将其评级从“中性”降低至“减持”，目标价位52.4港元。

　　JPMorganChase&Co(NYSE:JPM)摩根大通认为PradaSpA(1913.HK)普拉达的股价自二月中公布2013财年初步成绩后已下跌12%，足以反应业绩水平，因此维持“中性”的投资评级，但目标价从74港元下调至60港元。

　 　MacQuarieGroupLtd.(ASX:MQG)麦格理相信PradaSpA(1913.HK)普拉达旗下门店的生产力持续下滑，MiuMiu 发展停滞不前，而Prada则维持强势，因此保持“跑输大市”的评级以及45.5港元目标价不变。2013财年，Prada品牌收入按年增长11%，直营 渠道按固定汇率计算更几乎冠绝同行奢侈品牌，实现19.6%的增长，但MiuMiu仅取得1.1%的增幅。BarclaysPLC(BARC.L)巴克莱 则重申“中性”评级和63港元的目标价。

　　PradaSpA(1913.HK)周四收盘报58.50港元，跌幅收窄至5.26%。

　　PradaSpA(1913.HK) 普拉达2013财年净利润为6.257亿欧元，不及路透社综合分析师预期的6.736亿欧元，受制于欧元强势、欧亚市场需求减弱和税务负担加重，净利润按 年仅增长0.3%，而2012财年增幅高达44.9%。每股盈利持平于0.245欧元。

　　全年收入仅增8.8%至35.86亿欧元，远落后于2012财年29%的增幅，亦逊于分析师预期，规定汇率下增幅为13%。

　　在米兰举行的长达四小时投资者会议中，PradaSpA(1913.HK)普拉达首席执行官PatrizioBertelli详述了集团未来三年的投资和扩张计划。

　 　Prada品牌在2014-16年间将开设120间门店，其中50间为男装专门店，使男装门店总数从现在30间增加至80间。目前男装产品在全球220 间Prada直营店出售，2013年收入总计8亿欧元，占集团总收入的25%。品牌零售总监GiulioBrini表示“男装将成为我们发展的主力”，他 认为男装拥有强大的增长潜力，未来三至五年的中期内收入可上升至15亿欧元。

　　MiuMiu在2013财年底拥有150间独立门店，品牌 零售总监MariaCristinaLomanto指出这个数目相对同行主要竞争者来说仍然较少，因此决定在2014-16年间新开70间直营店铺，同时 促进品牌推广和在2015年下半年推出首款香水，目标2016年收入达到8亿欧元。

　　英国鞋履品牌Church's2013财年收入与前 一年基本持平，为6,860万欧元。Church&Co.Ltd.首席执行官StephenEtheridge在会上透露了开拓成衣及配饰产品系 列并增加英国产能以推进销售增长的计划，剑指五年内销售达到2.5亿欧元。

　　ExaneBNPParibas奢侈品分析师LucaSolca欢迎PradaSpA(1913.HK)普拉达对以上三个品牌的发展大计，他认为该集团在从纯批发转型零售的过程疲态尽显，以上的计划使投资者可以松一口气。

　 　此外，PradaSpA(1913.HK)普拉达将对扩产作出重要投资，计划在2015年底前建成四家新工场并增聘700名员工，集团现在在意大利共设 有11间工场。集团还可能通过并购增强其生产技术和能力。不过首席执行官PatrizioBertelli强调无意跟随 HermèsInternationalSCA(HRMS.PA)爱马仕国际和KeringSA(KER.PA)开云集团等竞争者的步伐收购原材料供应 商。

　　到2016年底，PradaSpA(1913.HK)普拉达集团员工总人数将从2013财年底的1.15万大幅上升至1.57万。

　　首席执行官PatrizioBertelli排除乌克兰政治局势对俄罗斯业务可能产生的影响，他指出“自从克里米亚危机开始以来，俄罗斯市场业绩已经增至30%。”

　　至于汇率浮动对业绩的冲击，PatrizioBertelli认为通过提价弥补汇率变动的损失是“歇斯底里”的行径：“从商业角度来看，只顾及财务状况等同于切腹自尽。我们必须衡量不同国家各异的商业形势，同时清晰当利率不稳时应该如何应对。”

　　PatrizioBertelli及其妻子、集团联合首席执行官兼Prada及MiuMiu创意总监MiucciaPrada是PradaSpA(1913.HK)普拉达的控股股东，他表示未来会考虑向市场进一步出售集团5%的股份。