户外品牌探路者一季度净利润维持快速增长

　　探路者公司预告一季度收入和净利润分别增长16%和30-35%，净利润维持了快速的增长。

　　公司发布一季度业绩预告，收入和 净利润分别为约3.18 亿元和约7680-7975万元，同比分别增长16%和30-35%。从收入端看，一季度线下维持了较稳定的增长，电商增长快速。公司14年春夏产品期货 订单金额为7.8亿元，较13 年春夏期货实际订货执行金额6.5亿增长约20%。

　 　一季度收入增速比订货会的略低，预计和往年一样，由于零售环境一直不景气，订货会的期货执行率都会受到一定的影响;此外，公司今年的收入增速很大程度上 依托于线上业务的高速增长，由于今年是公司大力拓展线上加盟业务的推广年，对线下订货考核任务不重。预计14 秋冬线下订货增速继续放缓，但线上订货快速增加。但一季度电商占比没有下半年那么高，所以对收入拉动作用没全年那么明显，收入比预期略低，而净利获得符合 预期的快速增长。

　　积极鼓励线上加盟发展，年内将帮助线上规模迅速提升，是公司抢占市场份额的策略，但后续需注意“先放再收”的管控问 题。在集中旗舰店、加盟商、代运营商和C 店等各项资源的开拓下，公司计划14 年电商销售规模将由13 年的2.9 亿增加至6 亿左右，份额由20%能够提升至30%或以上的水平。其中，自营及加盟各占50%的份额。我们认为在当下互联网发展大潮中，公司积极探索的态度值得肯定， 且将加盟商纳入线上销售体系益于扩大线上销售规模，并缓解一定的线上线下利益冲突。