Richemont 集团2014财报全方位解读

　　与其他奢侈品集团相比，Richemont(历峰)集团的发展颇具传奇色彩：：

　　上世纪40年代末，南非亿万富豪Anton Rupert设立Rembrandt集团，主营烟草业务;为了开拓欧洲市场，在1972年设立Rothmans国际集团

　　1976年，Rothmans国际集团开始涉水奢侈品业务，此后加大奢侈品品牌收购力度

　　1988年，集团奢侈品业务不断扩大， Anton Rupert的儿子Johann Rupert决定针对 Rembrandt集团进行业务重组，历峰集团由此成立，主营奢侈品和香烟业务

　　上世纪九十年代，反烟情绪高涨，烟草业务初显颓势，历峰集团决定剥离掉烟草业务，专注于奢侈品业务

　　2000年，历峰集团在钟表行业获得大丰收，战胜老对手LVMH集团，一举拿下Jaeger-LeCoultre (积家)、Piaget(伯爵)等多个经典瑞士腕表品牌，奠定了历峰在奢侈腕表行业的老大地位

　　通过一系列整合重组，历峰集团如今成为世界第二大奢侈品集团，总部位于瑞士

　　(上图：Richemont CEO Johann Rupert)

　　目前，Richemont旗下的业务线比较清晰：以钟表、珠宝等硬奢侈品业务为核心，同时兼顾时装、配饰等软奢侈品业务，品牌组合具体如下：

　　珠宝：包括法国珠宝品牌Cartier(卡地亚)、Van Cleef & Arpels(梵克雅宝)和意大利珠宝品牌Giampiero Bodino

　　腕表：意大利高级腕表制造商Officine Panerai(沛纳海) 、德国腕表品牌A. Lange & Söhne(朗格) ，瑞士腕表品牌Baume & Mercier(名士)、IWC Schaffhausen (万国)、Jaeger-LeCoultre (积家)、Piaget(伯爵)、Vacheron Constantin (江诗丹顿)、Roger Dubuis(罗杰杜彼)和美国设计师品牌Ralph Lauren(拉尔夫·劳伦)

　　时装：英国品牌 Alfred Dunhill (登喜路)，法国品牌Alaïa 、Chloé(蔻依) ，美国品牌Peter Millar和中国品牌Shanghai Tang (上海滩)

　　其他：法国箱包品牌Lancel (兰姿)、德国书写品牌Montblanc(万宝龙) 、英国制枪品牌 Purdey 和英国奢侈品电商网站The NET-A-PORTER GROUP。

　　(注：2015年下半年，历峰决定以换股形式出售处于高速成长期，但盈利乏力的NET-A-PORTER，将其与竞争对手意大利时尚电商Yoox合并，合并后历峰控股 50%，拥有 25%投票权)

　　根据 Richemont 集团发布的 2014/2015财年年报(2014年4月～2015年3月)，其财务表现如下：

　　销售收入同比增长4%，达104.1亿欧元，珠宝和腕表分别贡献了约 50%和30%

　　经营性利润26.7亿欧元，同比增长10%，经营利润率 10%

　　净利润同比大跌35%至1.3亿欧元，主要受瑞士法郎汇率波动影响，集团汇兑损失巨大

　　从销售品类看：

　　珠宝手表销售收入56.57亿欧元，同比增长4%，经营利润率 34.9%，比上年度微升;旗舰品牌Cartier在亚太市场表现惨淡， 但其他两个品牌市场势头良好，抵消了集团在亚太市场的颓势

　　高级腕表销售收入31.23亿欧元，同比增长5%，经营利润率23.4%，比上年度下降了2.7个百分点;受港澳地区市场影响，Piaget销售收入出现负增长，其他品牌保持增长态势

　　包括服装在内的“其他”收入16.3亿欧元，同比增长2%，受Alfred Dunhill和Lancel 两个品牌的拖累，亏损额增至6.4亿欧元;但Peter Millar、Montblanc品牌市场表现乐观，其中Montblanc销售额为7.75亿欧元

　　从销售区域看(按不变汇率计)：

　　亚太市场(除日本外)销售占比39%，受港澳地区市场萎靡影响，销售收入同比下降6%

　　欧洲市场销售占比30%，受欧元贬值因素驱动，海外游客购买力增强，销售收入同比增长7%

　　北美市场销售同比增长8%，达15.88亿，增速有所放缓

　　日本市场持续低迷，销售额同比下降6%，达8.14亿欧元，但中国游客购物使下降速度有所放缓

　　从销售渠道看(按不变汇率计)：

　　集团直营零售渠道占比52%，同比增长1%;本年新增77家店面，并对部分老店进行了翻修工作

　　中国第一家Cartier旗舰店在成都太古里开设，另外在三亚也新增一家Cartier 店面

　　批发渠道销售收入同比增长1%， 但是亚太地区的批发销售不容乐观

　　加强电商渠道建设，尤其是中国市场的电商平台建设

　　集团股权结构：

　　公司股票分为两种，A股是流通股，已在瑞士股票交易所发行;B股为非流通股，面值是A 股的1/10，但享有10倍于A股的投票权

　　公司唯一控股股东是瑞士的Rupert资产管理公司，享有集团一半的投票权，持有集团5.22亿B股

　　截至2015年3月31日，历峰集团公司市值达408.73亿瑞士法郎，加上非流通的B 股，总市值达449.6亿瑞士法郎。