2014年最后一批企业IPO批文 三夫户外未能入列

　　上周，从证监会发布的第七批企业IPO批文，这已是2014年的最后一批，北京三夫户外未能入列。在2014年4月30日，三夫户外首次公开发 行股票招股说明书，作为国内首家专业从事户外用品连锁零售企业,引起多方关注，不过各种质疑随之而来，主要集中在公司业绩、毛利率、存货量及依赖供应商等 风险。此前，有证券机构认为：若三夫户外9月30日前无法更新2014年度财务资料，将可能被终止审查。

　　据证监会网站披露消息，三夫户外拟深交所上市，公开发行股票的总量不超过1,700万股，募集资金将投入营销网络建设、信息系统升级改造、补充流动资金等项目。

　　证券机构对于三夫的质疑主要集中在：

　　1、财务业绩的真实性。主要是根据招股说明书中的数据进行分析，集中在2011年的财务报表问题。怀疑三夫业绩会变脸。

　　2、募投项目盈利能力。当前户外零售商家盈利困难，三夫在2013年亏损的门店占总门店数量的三分之一，此次募集资金中1.56亿元用以建设29家专卖店。

　　3、库存逐年攀升。受市场竞争加剧和电商的崛起的双重挤压，三夫户外存货2011年为1.05亿元，2013年已达到1.32亿元占流动资产的比例为57.12%。

　 　当前，店铺租赁成本上升、人力成本过高、激烈的市场竞争压缩利润空间、电子商务分走一杯羹等，均是造成户外零售企业困境的重要因素。 这两年，户外行业也处于调整期，虽然国家近期发布的政策显示有着较大的潜力，但这个红利还没有反应到企业身上。而资本市场是一个看重成长预期的平台，对于 一个正处于调整期的行业，其投资空间必然受限。